El mercado de valores de Guatemala dejó de ser solo para bancos. Hoy financia carreteras, centros comerciales y programas corporativos. La apuesta es clara: que más guatemaltecos inviertan su ahorro donde antes solo estaban los grandes.
“Es un paso más en el desarrollo del mercado de valores. La deuda es la piedra angular”, explicó a La Hora Rolando San Román, Gerente de la Bolsa de Valores Nacional.
DE BONOS DEL TESORO A DEUDA PARA EMPRESAS
Guatemala ya emite deuda pública a 20 años en quetzales. Para San Román, esto manda un mensaje de confianza: hay quien está dispuesto a esperar ese plazo por un retorno razonable.
Esa misma lógica ya se trasladó a lo privado. Dos casos lo marcan:
1. Xochi – Corredor de las Flores
Los 31 km de carretera privada se financiaron con bonos corporativos convertibles colocados en la bolsa local.
El mecanismo fue innovador: pagaban intereses anuales semestralmente, con la opción final de convertir el retorno en acciones.
Lo clave, dijo el experto, se democratizó. Hubo montos mínimos bajos para que entraran pequeños inversionistas locales y comunitarios.
La primera serie fue de Q100 millones y tuvo demanda por Q196 millones. “Cuando el instrumento está bien diseñado hay sobredemanda”, señala San Román.
Para el emisor, además, significó tener una base amplia de respaldo al proyecto: “no somos 5 los afectados, somos 700 o miles”, agregó.
2. CMI – Corporación Multi Inversiones
Corporación Multi Inversiones (CMI) ya emite a nivel internacional bonos verdes por USD 700 millones. Pero también tocó la bolsa local con un programa de pagarés revolventes por hasta Q250 millones a tres años.
Cada título cuesta desde Q1 mil y se negocia bajo la clave PLCMIQ 1. Es deuda corporativa al alcance de un ahorrante, no solo de un fondo.
¿POR QUÉ AHORA?
San Román explicó que el mercado ofrece de todo: desde bonos del gobierno, el instrumento más seguro que compran los bancos, hasta acciones y deuda de empresas con mayor riesgo y mayor rendimiento.
“La diferencia es la información”, dijo. Cada emisión lleva un prospecto con estados financieros, factores de riesgo y calificación. En esta parte, el Registro del Mercado de Valores del Ministerio de Economía vela porque se cumpla la ley.
El mensaje para el ahorrante es claro, según la opinión de San Román: “Es momento de que estos instrumentos lleguen al top of mind o la primera opción en la mente del ahorrante guatemalteco. Tener un porcentaje de sus ahorros en estos títulos es una alternativa”.
Para las empresas, el mercado es una fuente de financiamiento a la medida. “Pueden diseñar el instrumento para un proyecto específico: infraestructura, sostenibilidad, crecimiento. Y les da contacto con clientes y proveedores”, agrega San Román.
LO QUE FALTA: MÁS FLEXIBILIDAD Y MÁS PRODUCTOS
Rubén Morales, ex Ministro de Economía, ve positivo el dinamismo pero pone el dedo en un punto importante: “El mercado sigue siendo solo para algunos tipos de documentos. Todavía no negociamos acciones de propiedad de empresas de forma intensiva como en otros países”.
Su propuesta: reformar la Ley del Mercado de Valores. “Hay que flexibilizar para que sea más fácil para las empresas estructurar ofertas públicas. No solo para las grandes. Eso dinamizaría mucho más”.
San Román coincide y dio un vistazo a la región. En El Salvador ya hay tokenizaciones (emisiones a base de monedas virtuales), en Costa Rica, la industria de fondos inmobiliarios mueve cientos de millones. Mientras que en Panamá y El Salvador las titularizaciones financian desde peajes hasta flujos de municipalidades.
“Nos hacen falta vehículos de inversión colectiva y titularizaciones. Y un paso más: la tokenización”, afirmó.
También subrayó un motor pendiente: los Fondos de Pensiones. En otros países han financiado carreteras, puertos y aeropuertos. Aquí aún no entran con fuerza.
El caso Xochi pone a prueba algo más que una carretera: la certeza jurídica en Guatemala
GUATEMALA YA SE CONECTA CON LA REGIÓN
El mercado ya no es solo local. Por convenios de la Central de Valores Nacional con El Salvador, Costa Rica, Panamá y Honduras, inversionistas de esos países ya pueden comprar valores guatemaltecos y viceversa.
“Los números todavía son pequeños, pero ya hay casos. Son decenas de millones de dólares colocados entre inversionistas de otros países y guatemaltecos”, dice San Román.
Guatemala está en los inicios de la masificación. Ya hay deuda pública a 20 años, bonos de infraestructura como Xochi con participación comunitaria, y programas corporativos como los de CMI desde Q1 mil.
“Que los inversionistas sientan que contribuyen a un proyecto positivo y nacional, le añade valor a la experiencia”, agrega Morales.
El reto ahora es doble: educar al inversionista para que combine su ahorro entre el banco y la bolsa, y reformar la ley para que más empresas medianas puedan financiarse así.
Si se logra, el mercado de valores dejará de ser una opción de nicho y se volverá una herramienta real para financiar el desarrollo del país, con el dinero de los propios guatemaltecos.
