¿Cómo impacta el poder alcanzar el grado de inversión ante la coyuntura política en Guatemala? Analistas coinciden en que el país aún es débil en gobernanza, Estado de Derecho, entre otros, aunque la macroeconomía es la fortaleza.
La Hora conversó con economistas que brindaron sus puntos de vista sobre los elementos que evalúan las calificadores de riesgo país y lo que podría poner en riesgo obtener el grado de inversión.
Hugo Maul, del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (CIEN) explica que a las calificadoras de riesgo les interesa es establecer qué tanta capacidad de pago tiene Guatemala y desde esa perspectiva, se pueden destacar las fortalezas que tiene Guatemala.
«Es la sólida estabilidad macroeconómica. Somos el país que menos crisis macroeconómicas ha tenido en el continente en los últimos 70 años. Eso, por supuesto, da una señal de alivio, de confiabilidad a quienes nos prestan dinero, a quienes invierten en el país».
«En caso que tuviéramos algún tipo de contratiempo, tenemos un nivel de reservas internacionales en el Banco Central que le permitirían a Guatemala mantener al mínimamente la estabilidad cambiaria en condiciones adversas. No para siempre, pero sí ese colchón de reservas internacionales es una es una señal de que el país tiene», indicó Maul, quien recordó que Guatemala viene en un proceso gradual de mejora de la calificación. «Eso lo que muestra es constancia».
Por el lado negativo Maul resaltó la débil institucionalidad, la falta de certeza jurídica y todo el riesgo político que el país tiene. Indicó que un inversionista internacional ve si Guatemala representa un riesgo importante porque el sistema de justicia guatemalteco no le ofrece las garantías que ofrecen otros países en términos de certeza jurídica de los contratos, ausencia de corrupción, control de la arbitrariedad y discrecionalidad.
En cuanto a los indicadores sociales, «somos un país que todavía tiene niveles importantes de pobreza, no generamos suficiente crecimiento ni inversión ni empleo y todo eso al final se mueve hacia el hacia la digamos el riesgo que hay en términos de la estabilidad social y política del país».
Al consultarle al experto sobre la imagen que muestra Guatemala con situaciones como las tensiones en torno a las elecciones de segundo grado que se están desarrollando durante el 2026, dijo que «comparado con países europeos, países asiáticos, nosotros somos poco confiables en cuestiones políticas, en cuestiones de justicia».
Citó los indicadores del índice de Estado de Derecho en términos de justicia penal, en términos de justicia civil, donde Guatemala sale poco ventajosa. «Eso no quiere decir que no haya gente interesada en venir a hacer negocios a Guatemala o a prestarle dinero, pero saben todos los que se meten con Guatemala a qué se están metiendo», comentó.
Asimismo, se consultó al entrevistado cómo se puede interpretar los mensaje de la embajada de Estados Unidos en Guatemala respecto a no tolerar influencias del crimen organizado, desde el lado de las calificadoras.
Maul externó que es difícil traducir eso a algo concreto que pueda ser medible, que finalmente es lo que estas calificadoras también buscan. «Por el otro lado, no habla para nada bien en el sentido de tiene que venir el encargado de negocios de los Estados Unidos a decirle a estos guatemaltecos que se porten bien», indicó.
«Eso definitivamente no ayuda en lo más mínimo, porque lo que está mostrando es que no somos capaces de resolver nosotros nuestros líos de una manera pacífica y de una manera honesta, sino que hay riesgo aquí de cooptación por parte del crimen organizado», añadió.
No obstante, otro punto de vista por la que se podría entender en mensaje de la embajada es que las calificadoras vean a esos guatemaltecos son impresentables, pero EE. UU. les estaría llamando la atención y los están controlando. «Se tienen dos lecturas verdad la negativa, pero también la positiva de que tenemos aquí la presencia de EE. UU», expresó Maul.
RELATIVA ESTABILIDAD PESE A TENSIÓN POLÍTICA
Por otro lado, al consultar su análisis al economista Paul Boteo, de la Fundación Libertad y Desarrollo, explica que si se analiza a Guatemala solamente por sus índices, índices financieros, «la verdad es que la calificación sería muy buena, porque lo que tenemos es una deuda sobre el PIB relativamente baja, de hecho está siendo de las más bajas o es la más baja en América Latina».
«Hoy en día tenemos una deuda como porcentaje del PIB más baja que por ejemplo Chile, que había sido un país que en sus finanzas había sido bastante prudente. Entonces ya sólo eso le da un indicador de que somos un país en donde la deuda digamos no se ha disparado como en otros lugares», agregó.
Boteo también destacó el desempeño fiscal. «Tenemos dos años en los cuales se ha proyectado un déficit fiscal de más de 3%, pero finalmente por cuestiones de recaudación fiscal y por cuestiones de que pues no se ejecuta la totalidad, se termina teniendo un déficit fiscal por debajo del 2%, lo cual nos coloca dentro de los países con mayor disciplina fiscal de América Latina e incluso comparado con países desarrollados».
«Entonces una baja deuda pública, un déficit fiscal moderado y digamos que refleja disciplina en el gasto público. Y si a eso pues le sumamos una recaudación fiscal estable y relativamente creciente, pues por supuesto que ahí se ve muy bien. Y eso es lo que siempre han recalcado las calificadoras de riesgo, que Guatemala goza de muy buena estabilidad financiera y estabilidad macroeconómica.
Asimismo, recordó que el país tiene una una inflación que está incluso por debajo de la meta del Banco Central. «acroeconómicamente el país es muy atractivo».
En contraste, el experto enumera lo que son las debilidades del país. «Lo que siempre señalan las calificadoras, en temas de gobernanza y en temas de estabilidad social y de gasto social. El gran riesgo que se ve para Guatemala es que sus instituciones todavía son bastante débiles y en cualquier momento podría, digamos, suscitarse un estallido social fuerte porque hay índices de pobreza muy alto, porque hay, muchas necesidades insatisfechas en la población y porque no se ve una madurez y una robustez en la clase política del país».
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Al consultarle a Boteo sobre qué probabilidad hay que la calificación crediticia pueda ser afectada por un clima político tenso en las elecciones de segundo grado, el entrevistado resaltó que las instituciones del país y el tema de la insatisfacción de la ciudadanía siempre nos pone al borde de una situación crítica.
«Concretamente para este proceso, que se está dando de recambio de instituciones. Yo le diría que si se cumplen los tiempos, que si se cumplen, con el traspaso, por ejemplo, que la Corte de Constitucionalidad se renueve en su totalidad en el tiempo establecido, que el Ministerio Público, que el nuevo fiscal se elija en el tiempo establecido sin mayores interferencias ni mayores judicializaciones como las que hemos visto y que el Tribunal Supremo Electoral también se escoja en tiempo y asuman en tiempo, eso le va a dar una sensación a las calificadoras que aún con ese riesgo latente en temas políticos, Guatemala logró pasar este proceso, digamos, con relativa estabilidad, incluso con escenas como las que vimos (en el Congreso el jueves 5 de marzo), pero de todas formas van a percibir esa estabilidad en la transición de unas autoridades a otras en las distintas instituciones y eso es en el corto plazo», puntualizó.
No obstante, Boteo recordó que en el largo plazo y en el mediano, lo que también le importa a las calificadoras es el tema de la estabilidad de su democracia. «El otro año vamos a tener elecciones, que esas elecciones sean limpias, transparentes, que la gente reconozca los resultados y, por otra parte, el tema del estado de derecho. Ese sí es una de las grandes debilidades del país, no solamente en las calificadoras de riesgo, sino que también en el análisis que hacen muchos inversionistas que quieran venir a establecer su empresa en Guatemala», indicó.
El entrevistado dijo que ese Estado de Derecho es muy débil y no se garantiza imparcialidad en el tema de la justicia y para un inversionista eso es fundamental. «Ese sí va a ser uno de las debilidades constantes que, si no logramos mejorar, pues ya estamos casi al límite de alcanzar el grado de inversión, pero muy probablemente ese sea un impedimento, para que nos den finalmente el grado de inversión».
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Respecto a los mensajes en redes sociales de la Embajada de los Estados Unidos, el economista considera que no tendría por qué afectar en la evaluación de las calificadoras de riesgo país.
«Hay que entender que, estamos en un nuevo contexto internacional y que es bastante normal hoy en día, el tema de la influencia que tratan de tener las potencias en los distintos países», expresó.
Además, dijo que Guatemala ha tenido esa influencia de Estados Unidos. «No ahorita. Llevamos décadas en eso y nosotros caemos dentro de la influencia de Estados Unidos por el tema de nuestro comercio, por el tema de las inversiones que vienen a Guatemala, que muchas vienen de ese país, y también por el tema de las remesas e incluso el turismo».
Boteo explicó que Guatemala geográficamente está dentro del área de influencia de Estados Unidos. «Desde el punto de vista de los análisis de estas calificadoras, la pregunta es no si va a haber una influencia de alguna potencia, sino cuál potencia. Y a nosotros nos conviene caer dentro de la influencia de Estados Unidos y no, la influencia de China o de Rusia, que obviamente presenta riesgos muy grandes porque son regímenes que no buscan la democracia, sino son regímenes que básicamente buscan tener una influencia, aun cuando se destruyan las instituciones», resaltó.
Una de las ventajas que tiene Guatemala es haber sido uno de los 4 país que logró un acuerco comercial arancelario con EE. UU. En ese sentido, Boteo estima que «el balance sería positivo porque, fuimos de los pocos países que logra primero hacer ese acuerdo y que, ojo, que ahorita con el cambio de reglas que hubo por el tema de la decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos, el acuerdo que se había hecho con Estados Unidos se mantiene, no se deshace. Entonces estamos dentro de los países más beneficiados».
Boteo explicó que el acuerdo que se hizo con Estados Unidos le da certeza a las empresas de que pues no van a venir un cambio inesperado, sino que de alguna forma vamos a tener cierta estabilidad por lo menos en dos, tres años,y eso creo que ayuda para el dinamismo de la economía. Entonces creo que ese va a ser uno de los elementos positivos, en todo caso, que puedan considerar las calificadoras».
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El mismo tema fue consultado al Banco de Guatemala y el titular de la entidad, Álvaro González Ricci dijo que no ve ningún efecto.
«Recordemos que Guatemala a veces llama la atención discusiones tan extensas, pero hay consensos parlamentarios que se dan. Al final se están cumpliendo los procesos de elección», sostuvo el jefe de la Banca Central.
Remarco que «se están siguiendo los procesos establecidos, no vemos nosotros ninún efecto para las calificadoras de riesgo».
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